限價政策正式實(shí)施,港口煤價下滑。從1 月1 日限價令開始實(shí)施以來,秦皇島5500 大卡山西優(yōu)混價格下降至790 元/噸,低于發(fā)改委設(shè)定的最高價格800 元/噸。同時,6000 大卡大同優(yōu)混和5000 大卡山西大混也小幅下滑至845 元/噸和690 元/噸。近期產(chǎn)地煤價比港口煤價穩(wěn)定,山西大同6000 大卡車板價、內(nèi)蒙古5500 大卡及5200 大卡坑口價近半月均無變化,價格分別為725 元/噸、550 元/噸和400 元/噸。國際動力煤煤價方面,澳大利亞BJ 煤價小幅反彈至115.10 美元/噸,環(huán)比上漲4%; 歐洲ARA 港煤價下降至107.5 元/噸,環(huán)比下降2.8%。焦煤價格堅挺,九級臨汾焦煤和十級太原焦煤期內(nèi)維持在1650 元/噸和1420元/噸。秦皇島港庫存現(xiàn)為712.1 萬噸,與去年同期水平相當(dāng)。
限價令和需求走軟致煤價下滑。受發(fā)改委限價壓力以及需求走軟的雙重作用,近期市場煤價有所回調(diào)。秦皇島5500 大卡動力煤現(xiàn)在下降至790 元/噸,且近一周都維持在此價格水平。雖然2011 年國家在穩(wěn)定價格方面取得了明顯的效果,但是數(shù)據(jù)反映出,2011 年秦皇島動力煤全年平均價格較2010 年上漲超過9%,煤炭價格還是保持了較快的上漲勢頭。發(fā)改委為了抑制煤價上漲,減緩火電企業(yè)經(jīng)營壓力,對電煤價格采取調(diào)控措施。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩,下游各產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量下降,對煤炭需求減弱,促使煤價向下調(diào)整。
未來半月煤炭價格前瞻。從前半月的港口煤價變化來看,其下降幅度縮窄,有止跌企穩(wěn)的態(tài)勢。春節(jié)長假將至,煤炭市場成交較為清淡,但春運(yùn)期間,鐵道部門將騰出大量運(yùn)力來保障春運(yùn)的順利運(yùn)行,各耗煤企業(yè)的存煤量將會減少。進(jìn)入深冬,雨雪天氣愈加頻繁,惡劣的天氣將給交通運(yùn)輸帶來不便,導(dǎo)致供給能力不足;同時供暖需求增加,煤炭需求回升預(yù)計煤炭價格將保持在目前位置平穩(wěn)運(yùn)行,進(jìn)一步下降的空間將非常有限。
中期來看煤炭價格將平穩(wěn)運(yùn)行。我國的能源結(jié)構(gòu)是以煤炭為主,煤炭需求逐年遞增,而煤炭資源分布不均,交通運(yùn)力不足的問題將繼續(xù)導(dǎo)致煤炭供需結(jié)構(gòu)局部性失衡。目前由于受到臨時的政策打壓,煤價并不能真實(shí)的反應(yīng)需求格局。我們認(rèn)為目前市場煤價已經(jīng)下降到政府規(guī)定的最高價格以下,其缺乏繼續(xù)下降的動力,秦皇島港口5500 大卡煤價或?qū)⒕S持在略低于800 元/噸位置運(yùn)行。維持行業(yè) “領(lǐng)先”評級。