最新動態(tài) News
- ■ 烏斯太精細(xì)化工有限公司50萬噸 煤....2025-05-14
- ■ “幫扶解困 情牽職工”—困難職工....2025-05-14
- ■ 內(nèi)蒙古慶華集團企業(yè)文化建設(shè)推進....2025-03-28
- ■ 中國慶華能源集團專項調(diào)研組深入....2025-03-26
- ■ 內(nèi)蒙古慶華集團組織召開財務(wù)2024....2025-03-26
- ■ 集團財務(wù)處召開2025年度重點工作....2025-02-12
- ■ 內(nèi)蒙古慶華集團騰格里煤化有限公....2022-11-14
- ■ 內(nèi)蒙古慶華集團騰格里煤化有限公....2022-11-14
- ■ 內(nèi)蒙古慶華集團慶華煤化有限責(zé)任....2022-04-07
- ■ 嚴(yán)抓雙突礦井監(jiān)管確保安全有序生....2022-03-29
聯(lián)系我們 Contact Us
- 聯(lián)系人：信息管理中心
- 移動電話：0483-3981314
- 公司電話：0483-3981312
- 傳真號碼：0483-3981312
- 公司地址：內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善經(jīng)濟開發(fā)區(qū)
煤炭行業(yè)分析月報:供給收縮加速供需平衡,流動性寬松逐步見效
添加時間：2015年10月16日
新聞來源：
瀏覽次數(shù)：
時間：2012-09-21
歷史上9月多為水電占比高點,4季度水電沖擊有望緩解,提振煤炭需求。目前冬儲已經(jīng)開始,港口出貨情況良好,煤價基本穩(wěn)定。大秦線秋季檢修推遲至國慶之后,檢修完成前,煤價有望繼續(xù)維持穩(wěn)中有升態(tài)勢。
小礦產(chǎn)量回落,供給收縮有助煤價企穩(wěn),但高庫存仍將壓制坑口煤價。運銷協(xié)會數(shù)據(jù)顯示8月份全國原煤產(chǎn)量環(huán)比減少1800萬噸,國有重點煤礦產(chǎn)量基本穩(wěn)定,產(chǎn)量減少主要是由于小礦限產(chǎn)、停產(chǎn)。我們認(rèn)為,一方面利潤下降,小企業(yè)主動限產(chǎn)、停產(chǎn);另一方面,近期礦難頻發(fā),不利于營造10月中旬大型會議前的穩(wěn)定氛圍,安全檢查和行政性停產(chǎn)加速產(chǎn)量下降。我們預(yù)計9、10月產(chǎn)量仍將維持下降趨勢,有利實現(xiàn)供需平衡,但煤礦庫存較高將壓制坑口煤價。
中期:供需逐步均衡,煤價以穩(wěn)為主,向下風(fēng)險已經(jīng)大幅釋放需求下行空間不大,產(chǎn)量收縮供需逐步實現(xiàn)均衡,預(yù)計煤價以穩(wěn)為主。受房地產(chǎn)新開工回升影響,8月固投新開工累計同比有所回升,固投增速也基本穩(wěn)定。
我們認(rèn)為,隨著投資企穩(wěn),發(fā)電量同比回落概率不大,而今年汛期水電占比已經(jīng)處于歷史較高水平,明年進一步提升空間較小,火電行業(yè)煤炭需求下降概率較小。在國內(nèi)產(chǎn)量下降,進口煤價格優(yōu)勢不明顯的情況下,煤炭供給收縮,逐步實現(xiàn)供需平衡,預(yù)計煤價以穩(wěn)為主。
國際流動性改善利好緩慢釋放,煤價反應(yīng)滯后歐美日聯(lián)手貨幣寬松,流動性實質(zhì)改善對煤價的支撐作用將逐步見效,但煤價反應(yīng)可能相對滯后。繼歐央行決定購買債券后,美聯(lián)儲于9月13日決定推出QE3,日本央行也于19日決定擴大購債規(guī)模,世界主要經(jīng)濟體接連實施貨幣寬松政策,流動性改善可期,利好煤炭等資源品。但是,煤炭金融屬性較弱,受流動性寬松預(yù)期影響較小,煤價上漲需待流動性實際改善,甚至可能有所滯后。此外,流動性的影響較為長期,短期內(nèi)供需仍將是煤價的主導(dǎo)因素。
基本面短期小幅改善,但預(yù)期不改,估值提升空間有限我們認(rèn)為隨著供需逐步實現(xiàn)均衡,以及流動性改善預(yù)期,煤炭基本面短期內(nèi)存在小幅改善。但是,對電力和鋼鐵等主要下游需求增長放緩的預(yù)期仍未改變;對國內(nèi)外產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂仍未緩解;對流動性改善對煤價的影響仍有疑慮,諸多不樂觀的預(yù)期仍將壓制煤炭股估值提升空間。